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| 國信證券：高速公路行業(yè)1月份月報 |
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| 發(fā)布時間：2011-12-21 新聞類別：行業(yè)動態(tài) 點(diǎn)擊次數(shù)：1585 |
在投資和消費(fèi)推動下，2009 年宏觀經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷周期性谷底后穩(wěn)步回升，GDP 增速逐季走高，同比增長8.7%，四季度增速達(dá)10.7%。12 月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長18.5%，全年累計增速達(dá)到11%。根據(jù)國信宏觀小組觀點(diǎn)，2010 年GDP 增速將達(dá)到10.8%，快速增長的宏觀經(jīng)濟(jì)將刺激全社會運(yùn)輸需求的增長，為高速行業(yè)發(fā)展提供良好外部環(huán)境，行業(yè)重新進(jìn)入全面增長階段
--本文來源于江蘇德基交通科技有限公司http://www.024k.cn
從我們跟蹤的重點(diǎn)公司經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，大部分公司12 月份當(dāng)月車流量及路費(fèi)收入增速創(chuàng)出年內(nèi)新高，四季度經(jīng)營狀況全面轉(zhuǎn)好，其中贛粵高速和深高速路費(fèi)收入增速在15%以上；寧滬高速車流量同比增長17.1%，山東高速在逐步恢復(fù)，12 月份濟(jì)青高速路費(fèi)收入同比增長13.7%，創(chuàng)下年內(nèi)收入增速新高，預(yù)計2010 年一季度行業(yè)收入繼續(xù)保持較高增速。
--本文來源于江蘇德基交通科技有限公司http://www.024k.cn
估值優(yōu)勢弱化，但仍可階段性配置
--本文來源于江蘇德基交通科技有限公司http://www.024k.cn
1 月份以來，在通脹預(yù)期上升導(dǎo)致的市場對政府采取緊縮性政策的擔(dān)憂下，市場整體出現(xiàn)了震蕩調(diào)整走勢，截至1 月26 日，上證指數(shù)調(diào)整幅度已達(dá)7.87%，在此期間高速公路行業(yè)指數(shù)上漲0.9%，明顯跑贏大市，估值優(yōu)勢弱化，但在目前市場對流動性擔(dān)憂情緒加劇的背景下，高速公路行業(yè)仍應(yīng)是投資者進(jìn)行防御性配置的重要標(biāo)的之一。
維持行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”評級，重點(diǎn)關(guān)注沿海地區(qū)高速項目2010 年1 季度外貿(mào)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢確定性高，國信宏觀組預(yù)計進(jìn)口和出口同比增長分別高達(dá)40%和22%，沿海地區(qū)的收費(fèi)公路項目與外貿(mào)進(jìn)出口相關(guān)度更高，在外貿(mào)高增長的推動下路費(fèi)收入將體現(xiàn)出更高的向上彈性，此思路下我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注寧滬高速、深高速、山東高速等。此外，受益路網(wǎng)貫通的楚天高速值得重點(diǎn)關(guān)注。隨著區(qū)域振興規(guī)劃、綜合改革配套等細(xì)則的逐步出臺，部分公司存在一定主題性投資機(jī)會，建議謹(jǐn)慎參與相關(guān)品種。 |
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